能化 供应紧张担忧有所缓解 油价将继续保持宝博体育- 宝博体育官网- APP下载 BaoBoSports高波动特征

2025-07-17 22:25:58

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　　基本面存量利空已明牌。昨日纯碱日产小幅降至10.30万吨（-0.26万吨），阿碱日产降至1.5万吨，宁夏日盛开工负荷将为5成，持续半个月，甘肃氨碱源计划7月26日检修，为期1个月。重碱需求减量趋势明确，其中光伏玻璃堵窑口、冷修计划增多。日产10万吨以上，纯碱供过于求、碱厂被动累库的格局未变。盘面虚盘持仓过高，其中纯碱09合约单边持仓增至159万手以上，对应3180万吨现货，多空博弈激烈，关注宏观预期变化对盘面的影响。策略上，激进者01合约短多头寸配合止损轻仓持有；产能周期错位，玻璃强于纯碱，多玻璃01-空纯碱01策略耐心持有（价差-94，+8）。

　　短期基本面变化不大。浮法玻璃运行产能暂稳。昨日四大主产地玻璃产销率均值降为106%（-5%），投机需求尚可，出现期现正反馈迹象。现阶段浮法玻璃供需相对平衡，玻璃厂库存窄幅变化，价格驱动主要源于宏观预期。“反内卷”乐观预期暂难证伪，浮法玻璃行业亏损冷修的概率也在逐步上升。但国内地产下行周期仍未结束，昨日中央城市工作会议并无实质性利好，需求预期依然疲弱。削弱玻璃价格向上的想象空间。策略上建议，（1）玻璃01合约多单配合平仓线）产能周期错位，玻璃强于纯碱，继续持有买玻璃01-卖纯碱01套利策略耐心持有（价差-94，+8）。