农林牧渔行业5月行业动态报告：生宝博体育- 宝博体育官网- APP下载 BaoBoSports猪自繁自养持续微利宠食出口量保持增长

2025-05-30 16:54:13

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　　5月猪价持续震荡，自繁自养保持微利。猪价自24.1.17低点震荡回升，8月中旬达年内高点21.06元/kg，此后震荡回落，25年5月14日猪价为15.02元/kg，较24年年末下跌7.6%。5月23日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为48.21元/头、-16.06元/头。3月末我国能繁母猪存栏量4039万头，季度环比-1%。关于25年猪价走势，我们认为全年均价相对平稳运行，差异点在于优秀猪企完全成本持续优化，带来养殖利润的超预期。建议关注成本控制行业领先/持续向好、资金面相对健康、估值合理的猪企。

　　投资建议：1）基于能繁母猪作用值及养殖效率的考虑，25年猪价同比或呈下行走势，年内相对平稳运行，叠加成本下行带来的利润超预期，重点关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企，包括牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团。2）宠物食品行业处成长过程中，优质企业市占率呈提升趋势，推荐中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。3）黄鸡价格与猪价有一定相关性，且考虑自身供给端低位，后续价格存上行可能，可关注立华股份。4）可关注养殖链后周期，包括饲料龙头海大集团，及动物疫苗相关企业，包括瑞普生物、科前生物等。

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