【国泰海通消费】消费宝博体育- 宝博体育官网- APP下载 BaoBoSports业绩总结及五一展望

2025-07-04 18:34:17

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　　家电3月社零表现较好，家空外销好于排产： 2025年3月社会消费品零售总额40940亿元，同比+5.9%；其中家电影像类零售总额1001亿元，同比+35.1%，家电社零表现较好。2025年3月家空产量同比+14%，内销同比+4%，外销同比+15%，外销增速优于内销。2025年1-3月家空累计内销同比+6%，外销同比+25%，合计销量同比+15%。2025年3月内销偏弱，增长略显疲态，分品牌来看，3月美的/格力/海尔/奥克斯内销销量分别+2%/+2%/+6%/+20%,TCL/海信/长虹美菱分别-5%/-4%/+61%。家空旺季逐步到来，期待后续政策支撑，长尾有望进一步出行，龙头格局集中。

　　个股角度来看，2025Q1海澜之家的基金关注度最高。从重仓基金数量来看，截至2025Q1纺织服装板块前五大重仓标的分别为海澜之家（113个）、雅戈尔（52个）、伟星股份（29个）、华利集团（23个）、比音勒芬（15个）。从重仓基金数量变化来看，海澜之家（+6个）、浪莎股份（+4个）、航民股份（+4个）、罗莱生活（+3个）、报喜鸟（+3个）的重仓基金增长数量排名靠前，华茂股份、华孚时尚、南山智尚、云中马、浪莎股份、华斯股份、万里马、戎美股份、九牧王为2025Q1新增重仓标的。

　　Adidas Q1业绩预告超预期，斯凯奇基于全球贸易风险撤回全年指引。1）Adidas：2025Q1收入为61.53亿欧元，同比增长13%（货币中性），若剔除Yeezy影响，则同比增长17%。2）斯凯奇：2025Q1斯凯奇收入为24.1亿美元，同比7.1%；归母净利为2.024亿美元，同比增长4.2%。分地区来看，Q1欧洲、中东和非洲地区收入同比增长14%，美洲地区收入同比增长8%，中国市场收入同比下降16%。由于全球贸易政策带来的经济不确定性，斯凯奇撤回了2025财年的业绩指引。